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未来6年公司更可能持续小幅走弱：利润支柱是政策保护的安徽教材教辅，2025年分部毛利6.9亿元、约占全集团八成；中小学生源前段年降约2.5-3.5%、2029年后加快到4.5-6%，教材价格冻结、教辅每人用量封顶，无同等规模新业务补上。净利润约4.1亿元，后期下行；约2亿元分红近期可维持，中长期分红占利润比例被动上升，或每股分红下降约15-30%。

未来6年，时代出版集团经常盈利与可持续现金更可能小幅下行：安徽教材教辅主业量端受学龄人口年降约1-3%（2029年后加速）、价端受政府印张核价刚性钳制，2026年上半年分部值端已现-25%过渡空窗，纸张成本红利与减值转回等顺风可逆，其余分部与双平台体量差一个数量级无法抵补。

6年窗口更可能前稳后小幅衰退：主动收缩贸易使收入两连降约两成，但公司股东应占稳在约4亿元、2026年上半年扣非+34.65%，教材教辅主业未受损；安徽学龄人口确定性下行（2025年出生29.5万、小学在校-3.9%、教辅码洋转跌8.1%）叠加2028年税收优惠到期（约1亿元/年），2029年后主业温和下台阶、抵补量级不足，衰退比不衰退更可能。

时代出版主要在安徽出版发行教材教辅和一般图书，另有一块低毛利的物资贸易。未来6年经营更可能小幅衰退：教材和图书需求已经走弱，小学生源收缩还会延续。现金足以支撑近期分红，但中长期分红余量更可能收窄。

时代出版主要靠出版发行和贸易业务赚钱。出版业务支撑利润和现金，贸易收入下滑且占用资金增加，资金能否回落是最大问题。