凌云股份：本站已收录的研究报告

汽车零部件是公司主业，但上半年收入增长没有带动利润增长。原材料上涨、客户降价和新项目投入正在挤压盈利。

公司属于B-级企业质量。2021—2025年经营后均有剩余现金，且2025年末现金高于需要付息的借款。汽车行业降价竞争、库存增加和德国子公司亏损是主要风险。

公司主要卖汽车金属和塑料零部件，由汽车产业客户付款。认证、研发和规模让客户更换供应商并不容易。核心业务毛利下降、海外业务亏损和关联财务公司存款集中需要关注，企业质量为 B- 级。

凌云股份主要为整车厂供应汽车零部件。客户认证和就近供货构成经营基础，近年扣除必要投入后的现金表现较稳定。汽车行业降价、海外融资和汇率变化可能压低利润，评级为B-级。

公司主要卖汽车零部件，汽车厂商付钱。研发和全球配套能力支撑汽车零部件业务。整车厂降价、海外融资和汇率变化会影响利润，评级为C级。