昆仑能源：本站已收录的研究报告

天然气销量增长，但零售气量和核心分部利润下降，其他业务暂时缓冲了集团利润。供应支持和燃气网络是基础，最大问题是扩建回报和应收回款能否跟上。

公司主要销售天然气，LNG业务贡献较高分部利润。中国石油体系的气源和网络协同是其最重要的经营基础。关联采购集中和LNG项目可能收不回而下调账面价值是最大风险，企业质量评为 B- 级。